韩国股市暴跌触发熔断，股票杠杆风险加剧，散户逆势接盘_中国股票配资网

<{股票配资门户}>韩国股市暴跌触发熔断，股票杠杆风险加剧韩国股市暴跌触发熔断，股票杠杆风险加剧，散户逆势接盘，散户逆势接盘

6月5日韩国股市遭遇"黑色星期五"，KOSPI 单日重挫 5.54%，盘中触发熔断。美元兑韩元当日大涨1.8%至1560。6月4日韩国财长表示对"杠杆化股票投资增加"与金融市场"羊群效应"的公开担忧。韩国 6 月 7 日周日下午召开紧急会议，主要针对韩元急贬和外汇市场投机行为；同时，韩国自 3 月以来已准备并运行“100 万亿韩元+α”的市场稳定工具箱，涵盖债券、资金市场、房地产 PF、企业融资和潜在股票稳定基金等。

上周，外资在股票市场净卖约 18.7 万亿韩元，延续单边减仓；承接方为散户(+13.9万亿)与本土机构(+4.8万亿)。ETF 上散户净买 +6.5万亿、机构净卖 −6.9 万亿，延续"散户买/机构卖"的镜像格局。

机构细分来看韩国股市暴跌触发熔断，股票杠杆风险加剧，散户逆势接盘，本土买盘几乎全部来自券商自营(金融投资)，而养老金(国民年金)、保险等长线资金在各窗口持续净卖。近 60 日券商自营净买股票 +38 万亿，养老金 −4万亿、保险 −5 万亿。换言之，承接外资抛盘的是交易性自营盘，而非配置型长线资金。

6月5日大跌当日资金行为鲜明分化：外资在股票延续净卖3.0 万亿，股票成交占比 37.0%，明显高于近一年均值 30.8%，说明外资放量出货；而散户逆势加仓，股票净买 +4.3万亿、ETF 净买 +2.22 万亿，呈现典型的"越跌越买"抄底行为。机构(自营)在衍生品净买 +2.3 万亿，股票小幅净卖。

截至 6月4日，信用融资余额已升至 37.7 万亿韩元，年初至今增加约 10.3 万亿、近一年接近翻倍股票杠杆，持续创历史新高——散户加杠杆情绪处于高位。不过融资增速仍大幅低于韩国股市总市值扩张速度，融资余额占 KOSPI 市值比例回落至 0.53%。

在 ETF 层面，上周散户是主要净买入方，全周净买入6.36万亿韩元，其中2x做多杠杆ETF占61%；机构则净卖出6.68万亿韩元，对冲散户买入。6/5单日散户净买入2.22万亿韩元，2x做多杠杆ETF占比74%，整体表现为高风险偏好和进攻性买入行为。6月5日，散户ETF成交中58% 为杠杆/反向产品，且偏好持续向 +2x 做多倾斜。

韩国在 2026 年 4 月 28 日起实施资本市场规则修订，允许本土上市单一股票2 倍杠杆 ETF/ETN；韩国金融委员会称这是为了缩小本土上市 ETF 与海外上市 ETF 之间的监管差异。首批产品在 5 月下旬推出，底层主要是三星电子和 SK 海力士。相较韩国投资者直接交易海外上市杠杆 ETF 时面临的 22% 资本利得税，本土上市相关 ETF 的买卖收益通常按 15.4% 股息所得税口径课税，因此具备一定税务与交易便利优势。

拉长看，外资是过去一年最坚决的减仓方：股票累计净卖约 106 万亿韩元，且自 5月7日起连续 20 个交易日净卖。因此韩国财长称"外国投资者调整投资组合是韩股波动的原因之一"。

风险提示：全球流动性环境变化、海外利率波动

本报告分析师：

张忆东

SFC HK执业证书编号：

周林泓

SFC HK执业证书编号：

免责声明

本公众号涉及的内容仅供参考，并不构成对所述证券的推荐、邀约或邀约邀请。同时亦不构成任何合约的成立，不构成买卖任何证券或交易的建议，亦不构成投资建议、财务、法律、税务或其他意见。本公众号对于因此信息和内容或者据此进行投资而直接或间接引起的任何损失不承担任何责任亦不作出任何保证。

本公众号中所发布的信息、观点以及数据有可能因发布后的市场走势或其他不可预见之因素而影响其有效性。文中的意见预测和估计反映了我们截至制作本文之日期的评估，本公众号并不承担更新信息、观点以及数据的责任，而同时在对相关信息进行任何更新时亦不作另行通知。

本公众号及其关联机构可能会对于上述信息、观点的标的公司所发行的证券进行交易，还可能为这些公司提供其他服务。本公众号及其关联机构可能购买、持有或出售相同或相关产品。

版权及相关权益归海通国际及相关内容提供方所有。未经海通国际书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、复制、分发或转载官方微信中之任何内容。

《研究报告》免责声明

本公众号不是海通国际研究报告的发布平台。本公众号涉及的研究报告信息由海通国际证券有限公司于香港特别行政区发布，内容从于发布之时从认为可靠的渠道获得的信息或基于海通国际已发布的研究报告编制而成。研究报告信息中的观点及评级的发布取决于报告作者所知悉的各种市场因素及公司内在因素，以及海通国际对其之盈利预测。目标价格是基于一系列的假设和前设条件，投资者需在准确了解相关研究报告中的全部信息的基础下，方可对研究报告所表达的观点形成比较全面的理解。本公众号仅为对相关研究报告部分内容的引用或者复述。受法规技术或其它客观条件所限，无法同时提供观点、评级的依据或盈利预测及目标价格背后的假设等相关信息。因此其内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见。海通国际并不保证本公众号涉及的研究报告所包含的信息、观点以及数据的准确性及完整性。如欲了解完整观点，应参见海通国际研究网站()所载完整报告，或与海通国际销售人员联系。

投资涉及风险，海通国际并没有考虑投资者的具体投资目标，财务状况等的特定需求股票杠杆，任何人不得依赖研究报告包含的信息、观点以及数据的准确性及完整性作出投资决定。

文章为作者独立观点，不代表股票配资门户观点

股票配资吧：五大平台测评，选对工具稳赚

韩国股市暴跌触发熔断，股票杠杆风险加剧，散户逆势接盘

2026年资融平台真伪难辨？教你硬核判断股票配资吧靠谱平台